Коммерческая эффективность проектов

В основе процесса принятия управленческих решений инвестиционного характера лежит оценка и сравнение объема предполагаемых инвестиций и будущих денежных поступлений. Общая логика анализа с использованием формализованных критериев в принципе достаточно очевидна - необходимо сравнивать величину требуемых инвестиций с прогнозируемыми доходами. Поскольку сравниваемые показатели относятся к различным моментам времени, ключевой проблемой является их сопоставимость. Относиться к ней можно по-разному в зависимости от существующих объективных и субъективных условий: темпа инфляции, размера инвестиций и генерируемых поступлений, горизонта прогнозирования, уровня квалификации аналитика и т.п.

Для соизмерения показателей по различным шагам периода планирования при оценке эффективности инвестиционного проекта используется приведение их к ценности в начальном шаге (дисконтирование).

Показатель чистого дисконтированного дохода ЧДД и определяет его как сумму текущих эффектов за весь расчетный период, приведенную к начальному шагу (т. е. как превышение интегральных результатов над интегральными затратами).

Если чистый дисконтированный доход (ЧДД) положителен, то это означает, что в результате проекта ценность компании возрастет и, следовательно, инвестирование пойдет ему на пользу, т. е. проект при прочих равных условиях может считаться приемлемым.

Если рассчитанный ЧДД положителен, то прибыльность инвестиций выше нормы дисконта (минимального коэффициента окупаемости). Если ЧДД равен нулю, прибыльность равна минимальному коэффициенту окупаемости. Проект с положительным ЧДД можно таким образом считать приемлемым. Если ЧДД отрицателен, то прибыльность ниже минимального коэффициента окупаемости (обычно - возможной стоимости капитала для этого вида проекта), и от проекта нужно отказаться.

Внутренняя норма доходности ВНД представляет собой, по существу, уровень окупаемости средств, направленных на цели инвестирования, и по своей сути близка к различного рода процентным ставкам, используемым в других аспектах финансового менеджмента. Формально ВНД определяется как тот коэффициент дисконтирования, при котором ЧДД = 0.

Индекс доходности - величина чистого дисконтированного дохода, приходящаяся на 1 руб. капитальных вложений.

Срок окупаемости характеризует период возмещения капитальных вложений. Цель расчета этого показателя - определение продолжительности периода, в течение которого нефтяной проект работает на себя.

В основу расчетов по оценке коммерческой эффективности проекта положены следующие предположения:

продолжительность периода планирования принята 5 лет (5 шагов);

в качестве шага планирования принят один года;

норма дисконта принята на уровне 13% в год ;

цены, тарифы и нормы не изменяются на протяжении всего периода планирования;

инфляция отсутствует.

Продолжительность периода определена исходя из среднего срока службы оборудования.

Норма дисконтирования установлена из условий:

ставка рефинансирования ЦБ РФ - 10,5 %;

риск недополучения прибыли 2,5 %.

Сделанные предположения характеризуют оценку эффективности проекта как предварительную, требующую уточнения в дальнейшем.

Внедрение компрессорного транспорта попутного нефтяного газа

Цена реализации газа составляет 800 руб/тыс.м3, нефти - 5 000 руб/т. Выручка от реализации газа с Кошильского и Пермяковского месторождений в год составит 87 400 000 руб., от реализации нефти - 43 700 000 руб. Таким образом общая выручка составит 131,1 млн.руб.

За период планирования, жизненный цикл (5 лет),проект потребует 119,61 млн.руб. капитальных вложений и принесет 250,53 млн. руб. чистой прибыли.

Чистый реальный доход проекта составит 225,4 млн. руб., чистый дисконтированный доход - 154,65 млн. руб.

Индекс доходности исчисленный по реальным потокам равен 1,88, а исчисленный по дисконтированным потокам - 1,29.

Внутренняя норма доходности инвестиций для проекта составляет 140% в год.

Срок окупаемости проекта исчисленный по реальным потокам 0,53 года, а исчисленный по дисконтированным потокам - 0,77 года. Положительный чистый дисконтированный доход и индекс доходности, превосходящий единицу, позволяют охарактеризовать оба проекта как эффективные, однако помимо финансовых показателей оценки эффективности проекта существуют и так называемые технологические, такие, например, как дебит нефти, число поломок, частота отказа и т.д.

Использование газа для выработки электроэнергии на автономной электростанции

Реализация выработанной электроэнергии принята по одноставочному тарифу в размере 1 тыс. руб./тыс.кВт.ч. Выручка от реализации электроэнергии составляет 150 000 000 рублей. Цена реализации нефти составляет 5 000 руб/т. Выручка от реализации нефти с Кошильского месторождения составляет 15 200 000 руб. Таким образом общая выручка составляет 165,2 млн.руб.

За период планирования, жизненный цикл (5 лет),проект потребует 155,82 млн.руб. капитальных вложений и принесет 408,9 млн. руб. чистой прибыли

Еще статьи

Разработка бизнес-плана предприятия по реализации строительных материалов
Данная темя является актуальной несмотря на то, что с 1999 года в российской экономике наблюдается рост промышленного производства (по данным Госкомстата, в 1999 году - на 8%, в 2005 г. - на 9%, в 2009 г. - на 5,1%, в 2011 г. - на 7,7%) его нельзя назвать устойчивым. Осно ...